今年以来，在政策持续引导与市场环境优化的推动下，保险资金、养老金、公募基金等中长期资金加速进入A股市场，正在成为增强市场韧性、推动价值投资转型的重要力量。
“当前中长期资金入市提速，是资本市场结构优化与高质量发展的重要信号。”中国上市公司学术顾问委员会委员程凤朝在接受上证报记者采访时表示，这类资金总体持仓稳健、偏向价值投资，能在市场情绪波动时发挥“顺周期缓冲器”作用，提高市场的整体抗风险能力。这一趋势不仅体现在资金规模的显著增长上，更反映在投资理念、考核机制与市场结构的深层变革中。
中国证券投资基金业协会数据显示，截至2025年10月底，我国境内公募基金管理机构共165家，管理的公募基金资产净值合计36.96万亿元，与9月底相比，单月规模增长2182.74亿元，已经连续7个月创下历史新高。
与公募基金同步增配A股的，还有规模庞大的保险资金。金融监管总局数据显示，截至今年三季度末，人身险公司和财产险公司投资于股票和证券投资基金的余额合计达5.59万亿元，较年初大幅增长36.2%，在保险公司资金运用余额中的占比提升至14.92%，创下近年新高。
除国内长期资金外，外资机构也展现出对中国资产的浓厚兴趣与持续信心。数据显示，今年以来外资机构已累计调研A股上市公司逾9000次，持续释放看好中国资产的积极信号。外资机构的密集调研已经转化为实际的资金配置，数据显示，截至三季度末，北向资金持有A股市值连续三个季度增长，年内持仓市值累计增加逾3400亿元。此外，瑞银报告显示，截至今年三季度末，全球前40大投资机构的中国股票持仓比例升至1.1%，为2023年一季度以来的最高水平。
市场活力的持续释放，离不开顶层设计的精准引导与政策红利的持续赋能。2025年1月，中央金融办等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，明确将保险、社保、年金、公募等作为重点引导对象。随后，中国证监会连续推出多项举措，推动指数化投资与公募基金高质量发展，强调长周期考核与投资者利益绑定。金融监管总局、财政部等部门也相继发文，上调保险资金权益资产配置比例，完善长周期考核机制。
近期，监管部门进一步释放更多积极信号。金融监管总局近期发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，下调保险公司投资沪深300、红利低波100指数成分股及科创板股票的风险因子。市场人士分析称，此举有望释放逾千亿元增量资金，进一步激励险资加大权益配置。
在业内人士看来，系列政策正从资金端重塑市场生态。安永大中华区审计服务市场联席主管合伙人汤哲辉对上证报记者表示，从资金端看，“长钱入市”渠道持续疏浚，让中长期资金真正成为市场的“压舱石”。
资金深度融入市场，其影响力也从单纯的资金供给向重塑投资生态拓展。程凤朝表示，长期资金偏好治理规范、具备持续创新能力的优质企业，有助于带动资本更多流向实体经济和新质生产力领域，形成正向循环。
市场生态的优化，同样体现在上市公司的积极变化。汤哲辉说，上市公司回购注销比例提升、现金分红家数大幅增加，用真金白银彰显了价值信心，与中长期资金的入市形成了良性互动。
营造有利于中长期资金发展的市场环境，始终是监管工作的重点。中国证监会主席吴清强调，要继续积极创造条件，构建中长期资金“愿意来、留得住、发展得好”的市场环境，推动建立长周期考核机制，进一步提高投资A股的比例与规模。
为进一步巩固“长钱长投”的良好势头，程凤朝建议：应持续完善“长钱长投”机制，建立与长期投资相匹配的考核体系；持续提升上市公司质量，让更多企业具备“值得长期持有”的价值基础；持续平衡好“稳与活”，在增强稳定性的同时保持市场合理流动性和活跃度。
汤哲辉建议，通过税收优惠、长周期考核等机制推动“短期交易资本”向“长期配置资本”转化，并扩大合格境外机构投资者范围，吸引全球主权基金、养老金等配置中国资产，提升市场资金韧性。
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